養(yǎng)老保險(xiǎn)“第三支柱”建設(shè)提速

人社部、財(cái)政部今年2月初共同組織召開會(huì)議，會(huì)同發(fā)改委、稅務(wù)總局、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)成立工作領(lǐng)導(dǎo)小組，啟動(dòng)建立養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱工作。業(yè)內(nèi)人士指出，第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)與股票市場(chǎng)建設(shè)相輔相成、相互促進(jìn)。如果險(xiǎn)資提升至30%的權(quán)益投資上限，可新增2.5萬億元投資股票市場(chǎng)。

配套制度亟需落地

中金公司分析師王慧認(rèn)為，之前第三支柱個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的建設(shè)一直處于計(jì)劃、研究和建議階段，這次多部門齊現(xiàn)，第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的建設(shè)工作正式邁入啟動(dòng)階段，這對(duì)于完善我國養(yǎng)老保障體系和提高保障能力意義重大。同時(shí)，養(yǎng)老金等長期投資者的存在有助于建立追求長期穩(wěn)定回報(bào)的投資風(fēng)格，也會(huì)受益于股市的成長和發(fā)展。

“第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)與股票市場(chǎng)建設(shè)相輔相成、相互促進(jìn)。股票市場(chǎng)需要長期投資者發(fā)揮穩(wěn)定器的作用。”王慧以美國為例分析指出，美國第二和第三支柱養(yǎng)老金的發(fā)展，推動(dòng)了共同基金和壽險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的崛起，截至2016年底，共同基金管理的養(yǎng)老金相當(dāng)于其總資產(chǎn)的46%。美國養(yǎng)老金在股票市場(chǎng)上市值占比為13%，加上通過投資共同基金等間接投資股市的部分，合計(jì)占比約為26%，是穩(wěn)定的長期投資者。民生證券分析師周曉萍認(rèn)為，我國歷時(shí)十余年推動(dòng)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，政策預(yù)期逐漸明確。“59號(hào)文”明確3年內(nèi)我國要基本建立完備的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。目前試點(diǎn)推行需進(jìn)一步完善配套制度：一是實(shí)現(xiàn)與稅收征管系統(tǒng)的無縫銜接；二是確定各地區(qū)試點(diǎn)稅收優(yōu)惠額度或稅前列支金額；三是商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化和業(yè)務(wù)規(guī)范化，確保產(chǎn)品長期運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)控制；四是完善個(gè)人賬戶制和養(yǎng)老資金投資管理；五是豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品類型，擴(kuò)寬養(yǎng)老金投資渠道。“推行稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，配套制度完善是關(guān)鍵。”周曉萍認(rèn)為，一是在制定實(shí)施細(xì)則過程中，往往出現(xiàn)稅收優(yōu)惠方案與《個(gè)人所得稅法》、《個(gè)人所得稅法實(shí)施條例》之間，上下位階法律法規(guī)以及規(guī)范性文件之間的統(tǒng)一性問題。二是簡(jiǎn)易稅率或定額征稅計(jì)算難以平衡不同收入群體。三是稅收遞延操作復(fù)雜，業(yè)務(wù)延續(xù)時(shí)間長，尚需要保險(xiǎn)行業(yè)及商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所形成標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品規(guī)范和業(yè)務(wù)規(guī)則。四是在稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資和管理方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、基金公司、券商資管和銀行等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)均有機(jī)會(huì)參與。需要建立和完善以賬戶制為基礎(chǔ)的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)性制度。

加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度

王慧表示，從機(jī)構(gòu)角度看，目前，基本養(yǎng)老金投資運(yùn)營起航。截至2017年底，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余4.97萬億元，已有9個(gè)省簽署了4300億元的委托投資合同，再加上廣東和山東之前已委托投資的2000億元，目前基本養(yǎng)老金已委托投資規(guī)模達(dá)6300億元。如果按照早前人社部估計(jì)的2萬億元投資運(yùn)營規(guī)模，參考30%的股票投資上限，潛在新增資金規(guī)模還有4000億元。另一方面，職業(yè)年金投資運(yùn)營啟動(dòng)，2017年開始有地方招標(biāo)受托機(jī)構(gòu)。如果以城鎮(zhèn)在崗職工平均工資為基數(shù)，2018年新增職業(yè)年金規(guī)模約3300億元，按照30%的股票投資上限，潛在新增資金規(guī)模約為1000億元。保險(xiǎn)公司也在加大權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。截至2017年11月，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額14.7萬億元，其中股票和基金投資比例為12.8%，如果提升至20%，可新增1萬億元投資股票市場(chǎng)，如果提升至30%的權(quán)益投資上限，可新增2.5萬億元投資股票市場(chǎng)。

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來源于《中證網(wǎng)》